1.  시장 전망

가치 평가

본 회사는 건설 산업의 선도적 기업들이 자본 시장에서 작년 2009년 3월의 최저점을 지나 어떻게 활동해왔는지를 조사하였다. 우리는 설계와 엔지니어링 회사, 건설 계약 회사, 그리고 건축 재료 회사를 표와 그래프를 통해 기업 가치를 분석하였다.

1)   설계와 엔지니어링 회사

시장의 불확실성이 존재하지만 거의 모든 설계&엔지니어링 회사가 저점을 극복한 모습을 보여주었다. 2008년 이후 살아남은 본 그룹의 평균 EV/EBITDA 비율⁽¹⁾이 09년도 3월의 최저점 5.2배를 넘어 현재 10년 3월 7.3배까지 증가하였으나 이것은 지난 18개월 평균 7.0배 보다 약간 높은 값이다. 본 그룹의 EV/EBITDA 비율은 2008년 10월 이후 가장 급격하게 감소하였다.

     표. 설계&엔지니어링 회사의 EV/EBITDAT 와 주식 성과 분석

2)   건설 계약 회사

건설 계약 부문에 있는 회사의 평균 EV/EBITDA 비율은 6.9배로, 09년 3월보다 4.6배 증가 했고, 지난 18개월 평균인 5.9배보다도 큰 값이다. 강력한 설계능력을 지닌 회사, 예를 들어 Foster Wheeler 같은 회사가 많은 가치 증가를 달성했다.

3)   건축 재료 회사

최근 건축 재료 부문은 평균 EV/EBITDA 비율이 9.6배로 다른 부문과 비교했을 때, 09년도 5.7배에서 4.0배 증가하는 것으로 가장 큰 증가세를 보였다. 이 부문은 시장의 인수 합병도 가장 활발하다.

역자주 EV/EBITDA⁽¹⁾: 에바에비타 또는 에프비에비타(FV/EBITDA)라고도 한다. EV/EBITDA는 ‘기업가치(EV)/세금·이자지급전이익(EBITDA)’의 뜻으로, 기업가치를 세금·이자지급전이익으로 나눈 수치이다. EV(enterprise value) 또는 FV(Firm Value)는 기업 매수자가 기업을 매수할 때 지불해야 하는 금액을 뜻하며, 주식 시가 총액(시장에서 형성된 주식가격에 그 주식 수를 곱한 금액)에 순부채(총차입금－현금예금)를 더한 것이다. EBITDA(earnings before interest, tax, depreciation and amortization)는 기업이 영업활동을 통해 벌어들인 현금창출 능력을 나타내는 수익성 지표이다. 이자비용, 법인세, 감가상각비를 공제하기 이전의 이익으로, 편의상 영업이익과 감가상각비를 더해서 구한다. EV/EBITDA 비율은 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도의 현금흐름을 창출할 수 있는지를 나타내는 지표로 비율이 높을수록 주가가 고평가, 즉 기업이 벌어들이는 이익에 비해 기업의 총가치가 높게 평가된 것이다. 한국 상장기업들의 평균 EV/EBITDA는 1990년대 들어 6.5∼7배를 나타내었다.

4)   뉴올리언즈 건설 산업 지형도

최근 허리케인 카트리나로 인한 피해로 뉴올리언즈 주에서 대단위 건설 공사가 발주되었다. 상위 10개 프로젝트의 금액이 237억 달러로 추산된다.

5)   건강보험과 건설회사

오바마 대통령의 건강보험 개혁으로 5인 이상 피고용자를 가진 건설회사는 연간 25만 달러 추가 보험료를 지불하게 되었다.

2.  현재 수행 과제

본 사에서 수행 중인 과제를 표로 정리하였다.

3.  최근 완료 과제

본 사에서 최근 완료한 과제를 표로 정리하였다.

4.  협력 업체

본 사와 현재까지 공동 업무를 수행한 회사를 나타내었다.

5.  앞으로의 행사

금명간 열릴 학회나 박람회 일정

6.  산업 전문가

본 분석을 수행한 본 사 전문가 소개

▣ 원문제목 : Industry Review and Analysis